水泥行業(yè)：并購重組加大 未來提價(jià)可期

日前，中國西部水泥有限公司與安徽海螺水泥股份有限公司實(shí)施并購重組，海螺水泥以51%的股份占比成為西部水泥的控股股東。這是國內(nèi)水泥行業(yè)首個跨境換股的并購案例，開創(chuàng)了強(qiáng)強(qiáng)合作的并購創(chuàng)新模式。

    行業(yè)分析

    中信建投基于庫存周期分析方法判斷，2016年2-3 季度迎來新的短周期開啟是大概率事件。由于價(jià)格是先行指標(biāo)，庫存指標(biāo)的變化滯后于價(jià)格的變化，假設(shè)到2016 年5-6 月(對應(yīng)產(chǎn)能周期為消化期)價(jià)格到達(dá)低點(diǎn)了，再觀察庫存指標(biāo)；如果庫存繼續(xù)向下并于2016年8 月左右到達(dá)低點(diǎn)，這樣新的短周期開啟的信號將更加明確。

    水泥產(chǎn)量的增速近幾年與房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資增速更加密切，因?yàn)榉康禺a(chǎn)投資和建設(shè)往往是全國性的，是面上的；而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)往往是地域性的，是點(diǎn)上的。中信建投研究發(fā)展部預(yù)測2016年的基礎(chǔ)設(shè)施固定資產(chǎn)投資同比增長16%左右，房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資同比增長3%左右，預(yù)計(jì)基建對水泥需求的拉動會強(qiáng)一些。